Ми робимо
інформацію доступною
Оновлений сервіс формування звітності SMIDA XML Reports

Огляд ринку облігацій на 26 січня


26.01.2022 16:08

Тижневий огляд ринку облігацій від компанії  ICU станом на 26.01.2022

 

 

Фокус: Україна
Сегменти: Державні облігації
Аналітики: Тарас Котович

 

 

Обережне підвищення ставок

Коментар щодо результатів аукціону

 

Першою реакцією ринку на підвищення облікової ставки НБУ минулого тижня стала спроба отримати від Міністерства фінансів синхронного підвищення відсоткових ставок за ОВДП принаймні на 50 б.п. Але за більшістю пропонованих учора випусків це завершилося невдачею.

 

 

Фактично відсоткові ставки було піднято тільки за тримісячними облігаціями, де попит за номіналом лише трошки не дотягнув до 3 млрд грн. Він складався з десяти заявок і був дружно заявлений зі ставкою 11.5% річних. Це на 55 б.п. вище ніж два тижні тому і майже уп’ятеро більше за обсягом. Тому і в емітента особливих вагань, схоже, не було і тому весь цей попит було задоволено.

А от за 15-місячними паперами попит був тільки у неконкурентних заявках, тож обирати не було з чого. І використовуючи право задовольнити попит за середньозваженою ставкою попереднього аналогічного розміщення (а це було теж два тижні тому), Мінфін узяв і задовольнив цей попит за ставкою 11.9%.

А от розміщення річних та дворічних ОВДП Міністерство фінансів взагалі скасувало. Можливо, якби обсяги у заявках були більшими, а не 12 та 120 млн грн за номінальною вартістю, частина з них могла би бути і задоволена. Але тут був збіг двох чинників, які, мабуть, і зіграли роль – вищі ставки за досить малих обсягів.

Так, на річні облігації було шість заявок, з яких усі конкурентні були за єдиною ставкою 12.4%, але весь попит був меншим за 12 млн грн. А на дворічні обсяг був удесятеро більшим, майже 120 млн грн, але конкурентні заявки знаходилися у діапазоні аж від 13.45% до 15% річних.

Тобто теоретично Міністерство фінансів могло підвищити ставки наполовину від підвищення облікової ставки (тобтона 50 б.п.), чому відповідали хоча б заявки з мінімальним рівнем відсоткових ставок, але ймовірно не захотіло – через малі обсяги в них.

Дуже ймовірно що наступного тижня учасники ринку захочуть не меншого підвищення ставок, але вирішать уже заявити більші обсяги – з огляду на рішення емітента за тримісячними інструментами. Згідно з графіком мають пропонуватися гривневі папери з терміном обігу від шести місяців до чотирьох років. І попит може бути значно більшим, адже наступного тижня погашатимуться ОВДП на 10 млрд грн, що були розміщені торік.

 

    

 

 

Додатки: Дохідності, виплати по ОВДП

 

 

 

 

 

------------------------------------------------------------------

АНАЛІТИЧНІ ДОСЛІДЖЕННЯ

Віталій Ваврищук  керівник підрозділу макроекономічних досліджень - vitaliy.vavryshchuk@icu.ua

Тарас Котович - старший фінансовий аналітик (державний борг) - taras.kotovych@icu.ua
Олександр Мартиненко - керівник підрозділу аналізу корпорацій (небанківський сектор) - alexander.martynenko@icu.ua
Михайло Демків - фінансовий аналітик (банківський сектор) - mykhaylo.demkiv@icu.ua
Дмитро Дяченко - молодший аналітик - dmitriy.dyachenko@icu.ua

-----------------------------------------------------------------------

бізнес центр "Леонардо", 11-й пов., 
вул. Богдана Хмельницького, 19-21, Київ, 01030 Україна,
тел: +38 044 3777040
       WEB   www.icu.ua

 
ТОВ «ІНВЕСТИЦІЙНИЙ КАПІТАЛ УКРАЇНА» Ліцензії НКЦПФР на здійснення професійної діяльності на фондовому ринку: дилерська діяльність – AE 263019, брокерська діяльність – AE 263018, депозитарна діяльність депозитарної установи – АЕ 286555, діяльність андерайтера – АЕ 263020.
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
ЗАСТЕРЕЖЕННЯ / РОЗКРИТТЯ ДОДАТКОВОЇ ІНФОРМАЦІЇ
Цю аналітичну публікацію підготовлено в ТОВ «Інвестиційний капітал Україна» суто для інформаційних цілей для своїх клієнтів. 
Вона не є інвестиційною порадою або пропозицією продати чи купити будь-який фінансовий інструмент. Тоді як було вжито відповідних заходів, щоб опублікована інформація не була неправдивою чи вводила в оману, ТОВ «Інвестиційний капітал Україна» не робить заяв, що вона є повною і точною. Інформація, що міститься в цій публікації, може бути змінена без жодних попереджень. Захист авторських прав та права на базу даних присутні в цій публікації, і її не може відтворити, поширити або опублікувати будь-яка особа для будь-яких цілей без попередньої згоди ТОВ «Інвестиційний капітал Україна». Усі права захищено.
Будь-які інвестиції, згадані тут, можуть включати значний ризик, не обов’язково у всіх юрисдикціях, можуть бути неліквідними й не можуть бути прийнятними для всіх інвесторів. Вартість або дохід згаданих тут інвестицій можуть змінюватися або залежати від обмінного курсу. Історичні дані не можуть бути підставою для майбутніх результатів. Інвестори мають робити власні дослідження та приймати рішення, не покладаючися на цю публікацію. Лише інвестори зі значними знаннями й досвідом у фінансових питаннях, які спроможні оцінити переваги та ризики, мають розглядати інвестиції в будь-якого емітента або ринок, а інші особи не повинні робити жодних дій на підставі цієї публікації.
Будь ласка, надсилайте запит про додаткову інформацію із цього звіту на
 research@icu.ua.       
--------
УВАГА!
  АРІФРУ може не розділяти оціночних суджень авторів оглядів і прогнозів, не надає жодних гарантій реалізації прогнозів та рекомендацій, викладених у цьому документі, і не бере на себе відповідальності за будь-які можливі наслідки використання цієї інформації, включаючи фінансові втрати, але не обмежуючись ними. Наведену інформацію в жодному разі не можна розглядати як рекомендацію на купівлю чи продаж цінних паперів.


Теги: | Облігації |

Важлива інформація

На сайті знаходиться програмне забезпечення для формування інформації відповідно до вимог Положення про розкриття інформації емітентами цінних паперів.