Тижневий огляд ринку облігацій від компанії ICU станом на 22.12.2021

Фокус: Україна
Сегменти: Державні облігації
Аналітики: Тарас Котович

Більше коштів від розширеного аукціону

Коментар щодо результатів аукціону

Міністерство фінансів розширило набір інструментів учора і завдяки цьому залучило до бюджету 20.5 млрд грн, у т.ч. 12 млрд -- від гривневих паперів. Хоча знову не обійшлося і без підвищення ставок.

Найцікавішою складовою стало додавання до пропозиції двох випусків облігацій з дуже близьким терміном обігу як між собою, так і між іншими інструментами. Після пропозиції у попередні тижні ОВДП з погашенням у листопаді 2023 та жовтні 2024 року, учора було запропоновано ще й випуски з погашенням у травні та липні 2024-го. Звісно, що невелика різниця у термінах обігу призвела до того, що і ставки за ними були дуже подібними.

Підвищивши за 2-річними ОВДП (з погашенням у листопаді 2023 року) ставку відсікання на 20 б.п., до 12.85%, за облігаціями з погашенням у травні 2024 року було встановлено таку ж ставку, а за інструментами з погашенням у липні того ж року – на 5 б.п. вище, 12.9%, на тому ж рівні, куди було підвищено ставку за трирічними – з погашенням у жовтні 2024 року – облігаціями. Тобто по суті Мінфін позичає кошти на проміжок у 2-3 роки фактично за однаковою ціною.

Але найбільшу суму – майже 4 млрд грн – принесли 5-місячні ОВДП, які вже були додані у процесі, навздогін решті випусків. І це стало ще одним кроком із розширення набору інструментів учора.

Зріс попит і за валютними ОВДП, до $307 млн, адже минулого тижня Міністерство фінансів погасило майже $600 млн валютних облігацій, тож учора відбулося рефінансування більше половини цих погашень.

Таким чином, цей аукціон став найбільш активним у частині залучень, побивши рекорд червня, коли було запозичено трохи більше 19 млрд грн. Проте на відміну від червня, коли розміщувалися переважно облігації з терміном обігу більше одного і аж до п’яти років, а чималу частину придбали нерезиденти -- учора переважно були продані облігації з терміном обігу до року включно, а участь нерезидентів найімовірніше була мінімальною.

А от наступного тижня, напередодні Нового року, активність знову може зменшитися, адже учора спостерігався частково відкладений попит з переднього аукціону, а на останньому аукціоні року розраховувати на участь нерезидентів не варто. Тому й обсяги ринкових позик можуть бути ще меншими.

Додатки: Дохідності, виплати по ОВДП

------------------------------------------------------------------

АНАЛІТИЧНІ ДОСЛІДЖЕННЯ

Віталій Ваврищук – керівник підрозділу макроекономічних досліджень - vitaliy.vavryshchuk@icu.ua

Тарас Котович - старший фінансовий аналітик (державний борг) - taras.kotovych@icu.ua
Олександр Мартиненко - керівник підрозділу аналізу корпорацій (небанківський сектор) - alexander.martynenko@icu.ua
Михайло Демків - фінансовий аналітик (банківський сектор) - mykhaylo.demkiv@icu.ua
Дмитро Дяченко - молодший аналітик - dmitriy.dyachenko@icu.ua

-----------------------------------------------------------------------

бізнес центр "Леонардо", 11-й пов., 
вул. Богдана Хмельницького, 19-21, Київ, 01030 Україна,
тел: +38 044 3777040       WEB   www.icu.ua

 
ТОВ «ІНВЕСТИЦІЙНИЙ КАПІТАЛ УКРАЇНА» Ліцензії НКЦПФР на здійснення професійної діяльності на фондовому ринку: дилерська діяльність – AE 263019, брокерська діяльність – AE 263018, депозитарна діяльність депозитарної установи – АЕ 286555, діяльність андерайтера – АЕ 263020.
---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
ЗАСТЕРЕЖЕННЯ / РОЗКРИТТЯ ДОДАТКОВОЇ ІНФОРМАЦІЇ
Цю аналітичну публікацію підготовлено в ТОВ «Інвестиційний капітал Україна» суто для інформаційних цілей для своїх клієнтів. Вона не є інвестиційною порадою або пропозицією продати чи купити будь-який фінансовий інструмент. Тоді як було вжито відповідних заходів, щоб опублікована інформація не була неправдивою чи вводила в оману, ТОВ «Інвестиційний капітал Україна» не робить заяв, що вона є повною і точною. Інформація, що міститься в цій публікації, може бути змінена без жодних попереджень. Захист авторських прав та права на базу даних присутні в цій публікації, і її не може відтворити, поширити або опублікувати будь-яка особа для будь-яких цілей без попередньої згоди ТОВ «Інвестиційний капітал Україна». Усі права захищено.
Будь-які інвестиції, згадані тут, можуть включати значний ризик, не обов’язково у всіх юрисдикціях, можуть бути неліквідними й не можуть бути прийнятними для всіх інвесторів. Вартість або дохід згаданих тут інвестицій можуть змінюватися або залежати від обмінного курсу. Історичні дані не можуть бути підставою для майбутніх результатів. Інвестори мають робити власні дослідження та приймати рішення, не покладаючися на цю публікацію. Лише інвестори зі значними знаннями й досвідом у фінансових питаннях, які спроможні оцінити переваги та ризики, мають розглядати інвестиції в будь-якого емітента або ринок, а інші особи не повинні робити жодних дій на підставі цієї публікації.
Будь ласка, надсилайте запит про додаткову інформацію із цього звіту на research@icu.ua.       
--------
УВАГА!  АРІФРУ може не розділяти оціночних суджень авторів оглядів і прогнозів, не надає жодних гарантій реалізації прогнозів та рекомендацій, викладених у цьому документі, і не бере на себе відповідальності за будь-які можливі наслідки використання цієї інформації, включаючи фінансові втрати, але не обмежуючись ними. Наведену інформацію в жодному разі не можна розглядати як рекомендацію на купівлю чи продаж цінних паперів.